Làm sao với USD

TRong cơn địa chấn Tháng 7-8 vừa qua, tỷ giá đã khiến cho NHNN toát mồ hôi và đã phải chi ra hơn 7 tỷ USD (theo báo SGtimes) để ổn định.

NHNN tiếpc tục chủ động hạ lãi suất tiền gửi USD xuống mức thấp nhất có thể (0,25%/năm cá nhân và 0% với tổ chức) nhằm hạn chế tình trạng này. Với công cụ này, cá nhân tôi cho rằng chưa thể khiến người dân Bán ra như mong đợi nhưng nó sẽ kiềm chế người dân mua vào. Rõ ràng về ngắn hạn thì sẽ ổn định nhưng về dài hạn thì chưa thể. 

Khi người dân không bán USD thì tiền gửi USD sẽ tăng lên (dù chấp nhận k lãi nhưng họ lo lắng về một nhịp phá nữa). Đó là cơ sở để Ngân hàng có thể can thiệp và giữ ổn định cho tỷ giá hết năm 2015.

Tuy nhiên trước áp lực về viẹc FED tăng lãi suất, hay như sự bất thình lình TQ hạ giá đồng YUAN hay như áp lực rõ ràng nhất là hàng loạt các QG (cả các nước ASEAN) đều hạ giá đồng nội tệ thì câu chuyện tỷ giá vẫn còn rất nóng. Vậy nhằm tiến tới mục tiêu hút lại số đã bán ra thì cần phải chủ động khiến cho người dân cảm thấy yên tâm với VND, tức là họ không còn nghĩ đến khả năng phá giá nữa.

ĐỂ CÓ ĐƯỢC ĐIỀU NÀY, TÔI CHO RẰNG KHI FED TĂNG LS, NHNN CŨNG ĐỒNG THỜI CHỦ ĐỘNG HẠ GIÁ VND THÊM MỘT LẦN NỮA ĐỦ MẠNH ĐỒNG THỜI VẪN TẠO RA BIÊN ĐỘ CHÊNH LỆCH LÃI SUẤT GIỮA 2 ĐỒNG TIỀN. Một biên độ từ 3-5% sẽ khiến tâm lý găm giữ USD được cởi bỏ, nhưng một biên độ nhỏ hơn sẽ làm cho nhu cầu và suy nghĩ về cuộc phá giá tiếp tục diễn ra trong người dân.  Khi đó dòng tiền nhiều khả năng sẽ quay lại Ngân hàng không phải dạng tiền gửi nữa.

Dự báo cho giai đoạn 2015-2020

Năm 2015:  TTCK thế giới lao dốc sau khi chịu áp lực từ Trugn Quốc và FED nâng lãi suất

Năm 2016: TTCK hồi sinh nhưng không thể duy trì laij đỉnh cao đã đạt được trong năm 2015 nữa. Tình hình Trung Quốc sẽ ngày càng tệ hơn, TT BDS sẽ có dấu hiệu xấu hơn nữa khi nhu cầu mua BĐS không còn bởi sự đi xuống của nền Kinh tế. Điều này sẽ gây ra tín hiệu vô cùng xấu cho hệ thống ngân hàng China

Năm 2017:  TTCK thế giới sẽ liên tiếp gặp vấn đề. DÒng tiền sẽ rút khỏi TTCK và tìm kiếm kênh đầu tư khác

Năm 2018: Năm cuối cùng của khủng hoảng tài chính nhưng lại là năm bắt đầu cho giá cả Hàng hóa sau gần 1 thập kỷ đi xuống

VIỆT NAM

Năm 2015: Nhưng số liệu về GDP cho thấy mọi thứ đang rất ổn. Tuy nhiên ẩn sau điều đó VN đang chịu những áp lực khác nhau.

Năm 2016

1. Về tỷ giá: VN sẽ khó duy tri tiếp sự ổn định như những năm qua. Nợ công - USD tăng giá sẽ đẩy khu vực này trở nên nóng bỏng kể từ nửa cuối năm 2016
2. Nợ công: Sẽ ngày càng khó khăn trong THU ngân sách. Việc Phát hành Trái phiếu sẽ phải quay lại kỳ hạn ngắn hơn để giải quyết câu chuyện.
3. Lãi suất: khi tỷ giá có xu hướng tăng lên, sẽ khó duy trì được mức LS thấp như hiện nay. Áp lực nâng lãi suất sẽ tăng và khả năng nâng LS sẽ diễn ra.
4. BĐS sẽ khó duy trì được sự sôi động hơn nữa khi lãi suất tăng lên. Cung tiếp tục nhiều lên trong khi nhu cầu mua đầu tư giảm sút.
5. TTCK sẽ mất đi vị thế trong nhiều năm qua. Kể từ khi áp lực khiến cho Bank nâng Lãi suất vào nửa cuối năm sẽ khiến chó TTCK rơi vào một năm vô cùng khó khăn sau những tháng ngày tươi đẹp đầu năm. 

TTCK giai đoạn cuối 2015 - Tháng 4/2016 có thể sẽ duy trì được một đà tăng tương đối mạnh. VN-Index có thể vượt 640 điểm và tạo đỉnh dài hạn tại đây.

Năm 2017-2018:

1. TTCK coi như không còn cơ hội khi TTCK thế giới gặp biến động, đặc biệt những giả định liên quan tới Trung Quốc.
2. TT BĐS có nguy cơ hơn nữa nếu như những cục nợ đọng đang nằm trong VAMC chưa thể giải quyết. Hệ thống Ngân hàng sau nhiều năm trích lập tất nhiên vẫn sẽ duy trì được khả năng ứng phó thời gian này.

Dấu hiệu cho thấy TTCK thế giới khó duy trì đà tăng

1. Dấu hiệu từ China và sự sụt giảm TTCK là tín hiệu khởi đầu

TTCK thế giới mà đặc biệt là Mỹ đã tăng gấp 3 lần (kể từ mức thấp nhất năm 2008) đến nay nhờ vào dòng tiền rẻ. Một xu hướng chung sau đó đã được rất nhiều nước áp dụng giúp TTCK thế giới tăng mạnh trong vài năm trở lại đây.

 

Đà tăng này đã duy trì khá lâu và có dấu hiệu mất đi sự ổn định khi Trung Quốc bắt đầu bộ lộ ra những vấn đề lớn. Từ các số liệu Kinh tế vĩ mô cho đến TTCK Trung Quốc đang báo hiệu nhịp tăng của TTCK thế giới đã đến hạn định.

2. Cảnh báo của hàng loạt các chuyên gia, các quỹ đầu tư

 Marc Faber: Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 có thể chỉ là tiền thân của một cuộc khủng hoảng kinh tế nghiêm trọng hơn ở tương lai gần. Nguyên nhân do các QG đang vay nợ quá nhiều mà không thể trả.

 Druckenmiller, it feels like 2004, just before the financial crisis, just before the global economy slid into recession.

Bill Gross dự báo: Năm 2015 này các tài sản sẽ giảm giá. Mặc dù khó có thể đưa ra dự báo chính xác về thời điểm “thị trường con bò” chấm dứt, Gross cho rằng sẽ có một bước ngoặt trên thị trường trong 12 tháng tới. 

 Lý Gia Thành : Theo Wall Street Journal, ngay từ năm 2011, Lý Gia Thành đã âm thầm bán bớt các bất động sản của ông ở Trung Quốc.

3. FED bắt đầu nâng lãi suất

Dù cho FED đã hoãn lại nhưng dường như việc nâng LS sẽ diễn ra. Sự chậm trễ này không được đề cập nhưng có thể do Trung Quốc một phần, do tâm lý trên TT tài chính phần nữa. 

Mối quan hệ giữa lãi suất và TTCK luôn duy trì ngược. Tuy nhiên thống kê cho thấy khi LS đạt đỉnh là lúc TTCK giảm dài hạn

Có nghĩa LS đạt đỉnh tầm 2017 là lúc TTCK thế giới suy giảm.  Sự giảm tốc và có thể là những vụ vỡ nợ đến từ Trung Quốc sẽ đẩy TT tài chính vào một mớ hỗn độn.

4. Dòng tiền có thể sẽ bỏ Chứng khoán và hướng sang Hàng hóa

TTCK đã tăng liên tục nhiều năm liền trong khi giá hàng hóa lại ở chiều ngược lại khi suy giảm sâu. Nhiều quỹ lớn đã cho dấu hiệu rời xa Chứng khoán (đặc biệt tại nước Phat triển) hướng một phần tới TT mới nổi và cận biên. TTCK mới nổi như Nga, Braxil... đều đang suy giảm mạnh do kinh tế gặp khó nên còn duy nhất là TT cận biên.

Theo quy luật thì đó cũng đang cho thấy tín hiệu cạn kiệt ý tưởng.

Vậy dòng tiền sẽ hướng sang hàng hóa. Giá hàng hóa tăng lên có lẽ là THẢM HỌA đối với nhiều Quốc gia.